重庆时时彩能代理吗? 
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重庆时时彩能代理吗? : 普兰妮争取连胜记录 必须终止向金融机构提供援助

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⑷鹊闳面开花市场的强势还可以从近期个股的柒♀♀≌涨和板块热点的全面开花可见一斑。数据显示♀♀。不仅是券商板块,今年以来至2月2♀♀2日,申万28个一级业板块♀♀∪部实现上涨,无一例外。而今♀♀∪赵缂湔庵智魇平一步氢♀♀】化。两市下跌个股数量极少,各粹♀♀◇概念板块也全线大幅上涨。特征四、分级B批量♀♀≌峭EJ星榛褂幸桓鎏卣鳎便是带有一定杠杆的分尖♀♀《B基金容易涨停。上周五分级B大♀♀∶婊涨停,而今日早间,约30只分级B涨停,其中多只追♀♀∽偃商股的分级B基金更已是连续涨停♀♀♀。特征五、融资余额10连增 融资买入额占A股斥♀♀∩交额的比例已近一成作为A股市♀♀〕∠喽约そ的杠杆力量,两融资♀♀〗鸬娜惹榻期也快速升温。Wind数据显示,代表做多力♀♀×康娜谧首式鹩喽罱期已连续10个交易♀♀∪丈仙,最新达7,572.04亿元。而♀♀〈拥ト杖谧士吐蛉氲淖芙鸲罾纯矗日融资买入额意♀♀⊙从今年初百亿量级的水平升肘♀♀×目前超过600亿元的水平,2月22日已粹♀♀★到614.34亿元,占当天A股成交额碘♀♀∧比例已近一成。特征六、可转债碘♀♀∧股性突显作为兼具债券性质和股票性质的可转债,在♀♀」墒械呐J衅诩渫往能体现出股性,♀♀∽罱可转债的情则更好的体现了这一点。数据♀♀∠允荆当前正常交易的可转债今年以来几♀♀『跞部实现上涨。部分可租♀♀―债涨势惊人,如特发转债自去年12月碘♀♀∽低位反弹以来,已经接♀♀〗翻倍。中美贸易谈判形势向好♀♀【菪禄社报道,特朗普宣布将推迟3遭♀♀÷1日上调中国输美商品关税的计划♀♀♀。美国总统特朗普24日在其推特账户上宣布,他将推迟♀♀3月1日上调中国输美商品♀♀」厮暗募苹。另据新华社报道,第七轮中美经贸高级扁♀♀○磋商结束。2月21日至24日,习近柒♀♀〗主席特使、中共中央政♀♀≈尉治员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵♀♀⊥啡肆鹾子朊拦贸易代表莱题♀♀∝希泽、财政部长姆努钦在华♀♀∈⒍倬俚谄呗种忻谰贸高级别磋商。双方进一步落实♀♀×焦元首阿根廷会晤达成♀♀〉闹匾共识,围绕协议文本开展谈♀♀∨校在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、♀♀∨┮狄约盎懵实确矫娴木咛邂♀♀∥侍馍先〉檬抵市越展。在此基础上,双方将按这♀♀≌两国元首指示做好下一步工作。十大机构看后市海通策♀♀÷裕豪慈辗匠ぃ不必慌张①目前出现14年♀♀〉15年上半年井喷式情的可能性♀♀〉停杭壑倒傻凸赖团溆攀撇幻飨裕♀♀〕沙す膳菽化的业绩背景未斥♀♀■现,宏微观流动性没碘♀♀”时充裕。②19年类似05拟♀♀£,是熊末牛初的转年。市场底是否已出现要看未来♀♀∫欢问奔浠本面领先指标能否企稳,如企♀♀∥龋抢跑成功,否则仍可能这♀♀≯返回去。③最乐观情景类似05年下半年,市场也是进垛♀♀〓退一,未来有更确定的右侧回撤配置机会b♀♀‖来日方长,不必慌张。中锈♀♀∨证券:反弹进入下半场 维持赦♀♀∠证指数有望冲击3000点的判断目前时间和封♀♀※度上都已经过半,正式进入反弹下半场:(1)♀♀×交岷3月中旬情会走向分化调整,而非一蹴♀♀《就的牛市;(2)反弹期间会有波动震荡,但不应再♀♀∫孕苁兴嘉进减仓;(3)配置应从纯粹♀♀∽非蟮性向长期逻辑清晰的优质个股过渡前♀♀∑谡欠较小的新能源车♀♀♀、半导体、军工等板块仍然有轮动的♀♀】占洌5G、养殖板块的龙头预计还能砚♀♀∮续,但重点应转移到具有进一♀♀〔秸反馈效应的品种(如券商)、长期成长确定性高以及♀♀≡诮衲暧利增速下趋势下一定的抗周♀♀∑谛云分帧8骼嗤蹲收咴ぜ迫越以持仓或加仓为为♀♀≈鳌N持反弹将持续至两♀♀』崆昂蟆⑸现ぶ甘有望冲击3000点的判断♀♀♀。招商证券:或将触发正反馈b♀♀‖布局后市三锦囊展望后市,中美谈赔♀♀⌒结果出炉,将延后原定于3♀♀≡1日的加税措施,4月中旬出炉一尖♀♀【报业绩预告之前没有明显的风险点,而♀♀3月两会也会为A股提供政策加持。目前A股♀♀】赡苎荼涑傻湫偷淖式鹎动和自我强化的逻辑,在免♀♀』有外部干预的情况下,或将会形成正反♀♀± 5需要关注核心指标股的异动,不♀♀∨懦指数过快上涨引发部分♀♀♀“国家重要持股机构”减仓♀♀♀。展望后市,有三条“锦囊”配置思路,光♀♀々参考:第一,高风险高预期回报思路:券商和金融I♀♀T。第二,中风险中等预期回报思路。聚解♀♀」两会。相关主题:5G/人工智能/物联网/光♀♀・业互联网/以自动化、新能源、军工航天、♀♀“氲继逦代表的高端制造。5G演绎:后续的一条思路殊♀♀∏沿着5G落地后应用进布局。第三,低风镶♀♀≌低预期收益。聚焦补这♀♀∏标的。申万宏源:罗马不是一♀♀√旖ǔ傻1、综合来看,春季情砚♀♀≥绎至今,“基本面回落没有预期差 + ♀♀∠蛭薹缦绽率下和风险♀♀∑好提升要收益”的基础不断强化,中期吴♀♀〈到全面撤退时。短期内外资共这♀♀●,驱动存量加仓,减持量暂吴♀♀〈大幅上,市场处于动量效应较强的阶段♀♀。但资金推动形成了部分过垛♀♀∪乐观的预期,需关注后续证伪风险。2、♀♀÷蘼聿皇且惶旖ǔ傻模即扁♀♀°是牛市也要一波一波做:量化指标已全面指示低性价比衡♀♀⊥拥挤交易。春季情正处于“租♀♀☆好的时候”,市场集中反映乐观♀♀≡て冢兑现强动量效应♀♀ H欢,罗马不是一天建成的,即扁♀♀°是牛市也要一波一波做,市♀♀〕≡诘鼻拔恢镁尘而去的概率很锈♀♀ 。我们还有时间等待判断牛锈♀♀≤分界的关键信号,即便是牛♀♀∈校目前我们依然认为是小概♀♀÷剩┪颐侵辽倩褂Ω糜幸淮稳面布局的机会。我免♀♀∏的量化指标已全面指示低性价比(我们重点♀♀「踪的三大情绪指标同时指示市场光♀♀↓度亢奋)和拥挤交易,二月底三月初验证期市场有所封♀♀〈复仍是大概率事件。3、后市展望三♀♀〗锥危憾月底三月初验证期利好出尽,市♀♀〕〗有所反复;三月赚钱效应收缩b♀♀‖但仍是可为期,向有基本面支撑的租♀♀∈产聚焦;春季情仍是“四月决断”,♀♀≌庖淮慰赡芤彩恰芭P芊纸纭薄4、当前赚钱效应扩♀♀∩⒁严喽猿浞郑此时需向高景♀♀∑的业方向聚焦,而业内部也♀♀⌒枰向优质龙头聚焦。爱建证券:火热中意♀♀〔需一分清醒整体来看,节后连续两周市场大涨,市♀♀〕∪似火热。市场情绪起伏较大殊♀♀∏国内市场的特征,从前期的悲观到现遭♀♀≮火热也就短短两周。粹♀♀∷时倒是需要有一份清醒了。虽然政♀♀〔呋肪晨硭桑但是整个宏观经济下压力未改,♀♀∧岩杂写蠓上的基础,因此对于上空间不宜过分棱♀♀≈观,做好对于收益预期的控制。当然也♀♀∫廊蝗衔市场交易机会依然较多。整体投资机会仍♀♀∪皇鞘芤嬗谡策和事件驱动的板块和主题。节奏♀♀〉陌盐找廊恢匾。财通证券b♀♀『股市短期惯性上涨,预期面临砚♀♀¢证风险1、上涨延续,波动加大。上周,股市继续上涨,♀♀〕沙て强,但是蓝筹的表现也不弱。同殊♀♀”,股市的波动性有所加大。从风糕♀♀●来看,成长和金融的扁♀♀№现较好,而消费和稳定的表现♀♀≡蚪喜睢2、短期市场的乐观情绪已锯♀♀…到了极致。上周,非银金融业大♀♀≌13.5%,券商在周五几乎全线涨停,非银金融业大涨更♀♀《嗟姆从呈嵌唐诘氖谐》缦掌好已经碘♀♀〗了极致。从历史来看,非银金融单周♀♀≌欠在10%以上的情况,在14年以后一共出现了♀♀5次,其中4次出现在14-15年的大牛市中,伴随的情♀♀】鍪欠且金融业连续数周的大幅上涨。而有1次则出现遭♀♀≮15年11月的下跌中续中b♀♀‖随后指数短期见顶,连续2个月大幅波动赔♀♀√整,最后又开始新一轮的下。短期无论是从基本面♀♀』故亲式鹈胬纯矗都不支持A股重新开始♀♀⌒乱宦值某て谂J小R虼耍15拟♀♀£11月非银金融业的大幅上涨可能对现在的♀♀∈谐「有借鉴意义,反映了市场短期可能过度棱♀♀≈观。在缺乏新的基本面利好因素的支撑镶♀♀÷,未来A股继续上涨的阻力较大,市场♀♀〉牟ǘ性可能继续维持在高位。3、市场可能惯性♀♀∩险牵关注基本面证伪风险。从年初至今的这♀♀♀波上涨情,可能主要由流动性驱动,可以分为三个阶♀♀《危孩倜懒储转鸽使得外资持续流入。②央超遭♀♀・期降准提高了国内机构投资者的风险偏好。③蒜♀♀℃着股市见底,游资和散户开始加杠♀♀「寺蛉搿O衷冢市场情绪十分乐观,场外资金持续的♀♀∮咳耄这波流动性推动的情可能还解♀♀~惯性延续。但是,未来增量资金的入场情♀♀】鲇Ω檬腔嵩度跤15年,意♀♀◎为经历了15年和18年的大幅下跌衡♀♀◇,很多高杠杆的投资者都损失惨重,现♀♀≡诤苣言儆写蠓持续加杠杆的能力。未来股市的长期赦♀♀∠涨还是需要基本面的配合,包括稳杠杆使碘♀♀∶信用重新扩张、中美贸易达成框架协议等。垛♀♀▲短期来看,市场对于基本面的预期太过♀♀±止邸T3月份,这些乐观预期都将开始面临验证b♀♀‖投资者需要警惕基本免♀♀℃证伪导致市场出现大幅波动,包括:1、MSCI♀♀∈欠窕岚阎泄的纳入因子调为20%。2♀♀ ⑿庞美┱攀欠衲芄淮悠本萑谧氏蚱笠抵谐て谌谧世♀♀々散。3、3月两会的改革措♀♀∈。中泰证券:情绪边际决定市场高度本轮情♀♀”局噬鲜橇鞫性宽松驱动下的风险偏好修复b♀♀‖情绪的边际决定了市场修糕♀♀〈的高度有限。回顾来看,♀♀”韭智槠鹩谥醒刖济工作会议后的主题躁♀♀《,转向外资持续净流入带棱♀♀〈的蓝筹股溢价,再推向近期的风♀♀∠掌好全面回升,是一轮典型的估值修复情。粹♀♀∮市场表现来看,传统周期板块的表现弱于消♀♀》选⒊沙ぃ这说明市场交易主线的仍然意♀♀≡弱刺激为主。一方面缺少企业盈利氢♀♀】改善的预期,另一方面,锯♀♀…济复苏预期弱叠加流动性宽松预期,造就了主题♀♀⊥蹲驶钤镜木置妗G樾骰蛘咚敌判牡谋浠是♀♀【龆ㄊ谐〉撞坎ǘ的核锈♀♀∧因素。从本轮情的表现来♀♀】矗涨得多的品种主要有两类,意♀♀』类是业绩利空出尽后的超跌反弹,一类是游资带动的♀♀√獠耐痘。而多数个股的反弹属逾♀♀≮合理的估值修复。除了流动性宽松,中美贸易缓和♀♀〉脑て谝彩侵推本轮修复♀♀∏榈墓丶因素,而随着这些预期不♀♀《媳皇谐∠化,在没有基本面支撑的背景下,情绪♀♀〉谋呒示龆了市场修复碘♀♀∧高度有限。短期金融、5G等热点业仍♀♀〗代表市场最高的风险偏好,中期配置♀♀∷悸飞希建议重点关注一季报有望超预期、烩♀♀※本面有保障的个股,如军工、半导体、工程机械、部分♀♀∫揭┮约芭┮蛋蹇榈取P枰关租♀♀、的风险主要有几点:一是产业♀♀∽时镜募醭盅沽φ在随着股市好转♀♀《提升;二是年报/一季报的业绩♀♀》缦杖孕枇粢猓蝗是海外经济数据或将对全球风险♀♀∑好形成压制。联讯证券♀♀。喝商启动,带动沪指加♀♀∷傧 2900 区域靠拢1 月份的反♀♀〉更多是由于大金融、大消费中的食品饮料、休闲服务等♀♀「霰鸢蹇槌跌反弹,以及双节氛围的助推;春节后上则是由于仓位回补,以及以OLED 为首的消费电子估值修复。而真正的确定性机会则在于社融数据超预期,这也是沪指突破 2700 点后,迈向 2900 点中级别阻力区的最有力度的利好支撑。上周五券商情的启动助力沪指站上 2800 点,后续有望加速向中级别阻力 2900 点区域靠拢,而大级别阻力 3000-3250 点阻力较大,该区域也是 2018 年股指运的中位数区域,熊牛转在突破该位置后才能提及。配置上给出几个建议:(1)券商板块有望成为后续引领情上涨的主力。在政策红利持续释放以及券商业绩存在改善预期的情况下,券商情有望持续推进。(2)权重蓝筹的调整在为未来的上攻蓄力。信贷放量会从规模上对银业绩形成支撑,大金融依旧值得坚守。另外,预计两会前后将推出家电和汽车补贴的具体政策,家电和汽车板块的回调只是在等待更为明晰的政策落地。(3)主题投资可以紧跟政策受益方面,重点如粤港澳大湾区、中央一号文件、“新基建”以及科创板相关。方正证券(维权):再论2012年春季躁动与终结整体而言,在经历了2018年估值大幅度下之后,目前全部A股的估值水平处于历史底部,但业绩由于经济的下滑仍面临一定的下压力,做多机会基本来自于风险偏好的改善,触发估值的提升,因此,2019年大概率是震荡市。年初以来反弹能否延续的一个重要观察时间节点在4月上旬,届时将公布一季度经济数据,可以观察一季度社融总量和结构的变化,持续程度决定本轮反弹成色,政策宽松的效果将得到验证。年报和一季报将密集披露,市场关注点将回到业绩层面。在此之前,估值驱动的反弹将得以延续。后续做多的机会可能来源于宽松货币政策对于经济的传导,引发经济阶段性触底,先指标和业绩确认改善,大概率出现在今年四季度。广发证券:从12、13、16年“春季躁动”得到的启示从上涨的时间和空间来看,19年情至今与可类比年份相比并不算突出。从增量资金的入场节奏看,上周A股成交量、新开户数、两融余额快速抬升,而12、13、16年成交量放大、增量资金入场往往在中段,并非对应着情结束。从市场上涨广度来看,12年和16年在情的末期,上证综指仍在向上、但市场上涨的广度率先下降,也就是出现了“指数涨而个股涨不动”的局面,最新的19年市场广度数据仍在上。综合来看,本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏(中美贸易进展向好、美联储3月议息表态,国内信用数据),核心矛盾未转移(关注两会政策、经济旺季开工高频数据),继续看好本轮情持续性,维持“春季躁动延续普涨情,成长股仍有反弹空间”。如证监会新主席上任带来监管周期边际放松,则会支撑情的延展性。配置上继续推荐成长(计算机、电子)+受益散户入场、成交量放大的券商,随着财报季来临关注“逆周期”新基建5G、特高压、核电。主题投资关注区域协调(雄安、新疆、长三角一体化)。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:凌辰 SF179 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票♀♀♀♀♀♀♀、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损殊♀♀♀♀¨的曝光平台。新浪财经爆♀♀♀×舷咚髡骷启动,当您的权益受到侵衡♀♀ˇ欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损♀♀」擅窨芍痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 中山证券李湛●客观分析♀♀±史上A股市场典型牛市的特征,既可以为我们♀♀±斫饫史上A股牛市的演变♀♀」媛商峁┮欢ǖ木验证据,也库♀♀∩为我们分析当前A股市场走势提供一锈♀♀々有益参考。我们从市场情特征、交易♀♀√卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣骱外♀♀∫蛋蹇榈谋硐值人母鑫度♀♀。对2007年和2015年A股殊♀♀⌒场两次典型牛市的特征进了梳理分♀♀∥觥!窕于相关指标来分析2019年初以来的♀♀∈谐∽呤疲如果从股指表现、市场♀♀〗灰浊榭觥⑼蹲收卟斡胍庠敢约耙蛋蹇檎欠来看,碘♀♀”前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市♀♀〕≈械哪承┲副暌丫反映出赔♀♀。市前期的一些特征,如市场估值处于近两年来的低位、♀♀∈谐〕山欢罘糯蠛褪致试黾印⑩♀♀⊥庾式一步加快入场布局以及非银♀♀〗鹑谝嫡欠靠前等。●我们认为b♀♀‖年初以来由于内外的“预期差”导肘♀♀÷投资者情绪改善,市场走出一波明♀♀∠缘男薷葱郧椤?梢栽ぜ疲伴随租♀♀∨国内外市场环境的改善和政府部门的政策支持,♀♀⊥蹲收咝判慕会进一步增强,增量资金可能会♀♀÷叫进入市场。因而,直到今年“两会”,近期市场扁♀♀№现出来的修复性反弹趋势仍有一定♀♀〉纳峡占洹!裾雇未来,我们认为年内国内的改革措施逾♀♀⌒望加快落地,因而,投资者测♀♀』妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的♀♀√度。正文国内A股市场特有的散户主导交易的结♀♀」梗可能导致牛市演变的不同阶段具有不同的题♀♀∝征,同时,不同时期碘♀♀∧牛市在同一个演变阶段可能也会具有某些共性。因♀♀《,客观分析历史上A股市场♀♀〉湫团J械奶卣鳎既可以为我们棱♀♀№解历史上A股牛市的演变规律提供一定碘♀♀∧经验证据,也可为我们分析当前A股市场情提供一些有♀♀∫娌慰肌1颈ǜ嫜≡窳2005-2007年和2014-2015年两粹♀♀∥典型牛市,分析从牛市前期到牛市顶峰时期的♀♀∈谐∏樘卣鳌⒔灰滋卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣饕♀♀≡及业板块特征,据此归纳出两次牛市在不同阶段♀♀〉墓餐特征。最后,我们基于这些共性来赔♀♀⌒断2019年以来的A股市场的♀♀∏槭欠窬哂欣嗨朴谡饬酱♀♀∥牛市的某些特征,据此为分析A股市♀♀〕〉奈蠢醋呤铺峁┮恍┚验证据。本报♀♀「娣治三大部分,第一部分从市场情、交♀♀∫滋卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣骱鸵蛋蹇樘剽♀♀≌鞯人母龇矫妫对两次典型牛市的阶段锈♀♀≡特征进了统计分析;第二部分殊♀♀♂理归纳了两次牛市共同的阶♀♀《涡蕴卣鳎换于前两部分提炼出来的相关指♀♀”辏最后一部分基于前殊♀♀■的相关指标,对2019年以来碘♀♀∧A股市场情进了分析。1.两次牛市演变的阶段划分依据♀♀〗上证综指在牛市中涨幅均分♀♀∥三段并结合其走势来划分牛市的前、中、后等♀♀∪个时期。尽管上证综♀♀≈复嬖谀承┤毕莸贾缕淠岩源♀♀→表整个A股市场,但绝大多数投资者还是以上证综指碘♀♀∧走势来判断市场总体走势,因而,此处我免♀♀∏也采用这一指标。从股市数据和现有的相关分析来看♀♀。一般认为2007牛市开始于2005年6月,结束于♀♀2007年10月,期间上证综指从2005年6月1♀♀∪盏1039.19点上涨至2007年10♀♀≡16日的6092.06点,涨幅486.23%。将其♀♀≌欠均分为3段,则每段涨幅大致为162%。据此,可得♀♀〕2007牛市前期结束时上证综指的点位在272♀♀2.68左右,中期结束时上证综指点位在4406.17左逾♀♀∫,后期结束时上证综指点位则♀♀∥最高点6092.06。同时,以上证综指不断♀♀∽吒吆蟪鱿忠欢问奔涑中性回♀♀〉魑依据来划分牛市不同时期。从图1中可以看到b♀♀‖2007牛市中上证综指在2007年1月和2007年5遭♀♀÷均出现一段时间的持续♀♀⌒曰氐鳎其中1月回调时间跨度为2个星期,5遭♀♀÷回调时间跨度为1个月,因而可将1♀♀≡隆5月的上证综指最糕♀♀∵点作为划分牛市不同时期的节♀♀〉悖而上证综指1月最高点位为24日2975.13点,5月最高碘♀♀°位为29日的4334.92点,逾♀♀‰依据涨幅计算的点位大♀♀≈孪嗤。因此,结合涨幅均分段的情库♀♀■和上证综指走势特征,将2007年牛市的前期烩♀♀‘分为2005年6月到2007年1♀♀≡拢中期划分为2007年2月到5月,后期划分为2007年6月碘♀♀〗10月。根据上述类似的标准再对2015年♀♀∨J薪时期划分。一般认为2015年牛市开始于♀♀2014年7月,结束于2015年6月,期间上证综指从2014年7♀♀≡1日的2050.28点上涨至2015年6月12日♀♀〉5166.35点,涨幅为151.97%。同样将其涨幅划封♀♀≈为3段,则每段涨幅大致为50%。据粹♀♀∷,可得出2015牛市前期结束时上证综指的点位在♀♀3075.42点左右,中期结束时上证综指点位在4100.56碘♀♀°左右,后期结束时上证综♀♀≈傅阄辉蛭最高点5166.35。另外,从图2中可以看到,♀♀2015牛市中上证综指在20♀♀15年1月和2015年4月均出现一段时间的持续性回调♀♀。其中1月回调时间跨度为1个月,4月回调时间为2糕♀♀■星期,而上证综指1月最高点位为8日的3293.♀♀46点,4月最高点位为27♀♀∪盏4527.40点。因此,将2015牛市前♀♀∑诨分为2014年7月到2015年1月,中期划分为2015♀♀∧2月到4月,后期划分为2015年5月到6月♀♀♀。将2007牛市和2015牛市时期烩♀♀‘分的情况总结如下表(表1)所示:2.牛殊♀♀⌒中的市场情特征人们一般认为股肘♀♀「和市场估值是市场情的直解♀♀∮体现,股票指数的涨跌以及市场估值的高低能光♀♀』有效反映出市场情的好坏,股票指数赦♀♀∠涨则意味着市场情转好。因而,♀♀∥颐且愿鞔蠊芍负拖嘤Φ氖谐」乐碘♀♀∥指标对市场情特征进分析♀♀ 8据上述对于牛市不同阶段的划分,将2007和♀♀2015牛市不同时期各大光♀♀∩指的环比涨幅情况进计算分别得到表2、表♀♀3。从表2、表3中可以看到,牛市中各大股♀♀∑敝甘普涨,且涨幅较大,一般至少可达到1♀♀00%以上。在表2、表3中,分别将上证♀♀50、沪深300、中证500、中小板指以及创业板指进相互扁♀♀∪较,阶段性环比涨幅靠前的指数用红色标♀♀〕觯阶段环比涨幅靠后的用绿色标出。值得注意的是,♀♀∮捎谥行“庵复2005年6月7日才开始启用,其在2♀♀007牛市前期的涨幅靠前并不能有效反映当时市场实♀♀〖是榭觯因而应将其剔除掉。比♀♀〗喜煌时期各大股指的涨幅变化情况,可得到如镶♀♀÷几点结论:第一,牛市前期,上证50、沪深300等大♀♀∨汤冻锕芍副硐纸虾谩4颖2肘♀♀⌒可以看到,2007牛市前期沪深3♀♀00指数阶段环比涨幅为202.85%,表现好于中证500。粹♀♀∮表3中可以看出,2015牛市♀♀∏捌谏现50领涨市场,阶段环比涨幅最大♀♀∥72.65%,而同期创业板板指和中小板指的表♀♀∠窒喽越先酰其中创业板指涨幅最小,仅♀♀∥9.22%。牛市前期大盘股指均表现解♀♀∠好的原因在于,一方面,投资者刚刚进入市场,题♀♀‖度会比较谨慎,因而糕♀♀↑加青睐于基本面表现比较扎实的大盘♀♀」桑涣硪环矫妫大盘股指的表现与市场人气发生正反馈作♀♀∮茫进一步助推股指上。第二,牛市中柒♀♀≮,股指涨幅的切明显。中证500、创意♀♀〉板指、中小板指等中小盘成长性股指表现较好,♀♀⊥期大盘股指表现相对较弱。从表2中可以看到,♀♀2007牛市中期中证500指数领涨,阶段环扁♀♀∪涨幅最大为112.53%;同期上证50指数涨♀♀》靠后,阶段环比涨幅最小为42♀♀.17%。从表3中也可以看♀♀〉剑在2015牛市中期,创业板指领涨b♀♀‖阶段环比涨幅最大为78.19%;同期♀♀∩现50指数依然涨幅靠后,解♀♀∽段环比涨幅最小为29.33%,且同期中证500指数♀♀∪郧坑诨ι300和上证50。外♀♀〃过上述现象我们发现在牛市中期市场风糕♀♀●存在一次切,由大盘价值蓝♀♀〕锕勺为中小盘成长股。♀♀》绺袂械脑因可能在于,粹♀♀∷时场外投资者加速入场,在♀♀≌庖唤锥危股指上涨更多是基于公司股柒♀♀”价值增长的想象空间b♀♀‖大盘蓝筹股遭遇价值天花板,相逾♀♀ˇ股指的空间有限,而具备高成长性的中小盘股更容意♀♀∽受到市场青睐,因而代表这些股票的股指涨幅比较靠♀♀∏啊5谌,两次牛市后期股指表现存在差异,共同题♀♀∝征并不明显。从表2中可以看到♀♀。2007牛市后期大盘蓝筹股指回归强势,上证♀♀50指数领涨市场,阶段环比涨幅最大为5♀♀5.14%,同期中证500和中小板指表镶♀♀≈一般,其中中证500指数涨幅靠后,阶段环比涨幅最小♀♀∥5.94%。而从表3中可以看碘♀♀〗,2015牛市后期则中小盘斥♀♀∩长股指表现依旧强势b♀♀‖创业板指领涨市场,阶段环比涨幅最大为43.5♀♀3%;同期上证50和沪深300等大盘蓝筹股肘♀♀「表现一般,其中上证50指数阶段环比涨幅最小为4.54%♀♀♀。因而,2007和2015两次牛市后期股指表现测♀♀、无出现明显的共同特征。我们也可以一个角♀♀《龋从市场估值看市场的走势。♀♀⊥3给出了股指处于不同阶段时的市场估值(PE♀♀。┣榭觥4油3可以看出,在牛市启动♀♀∏埃上证综指估值长期持锈♀♀▲处于低位,表明市场具有投资价值。后柒♀♀≮随着股指不断攀升,上证综指估值也不断♀♀∽吒撸而且在后期上证综指攀升速度♀♀〖涌欤估值上升速度也持续尖♀♀∮快。因此,估值上升速度加快可视作牛市结束的征兆♀♀⌒灾副曛一。3.牛市中的市场交♀♀∫滋卣饕话愣言,市场成交量大小以及手率高低可意♀♀≡反映出市场活跃程度的大小,殊♀♀⌒场成交量和手率越大,则市场交易活遭♀♀【度越高。此外,融资融券♀♀∮喽钜约靶路⒒金数额可间接反映出通过♀♀∑渌方式参与市场交易的资金量水柒♀♀〗,融资融券余额和新发基金数额越大,则市场交意♀♀∽活跃度越高。因此,我们选取市场成交额、手骡♀♀∈、融资融券余额和新发基金数额作为分析市场交易特♀♀≌鞯闹副辏对两次牛市的交易特征进分析。(1)市场斥♀♀∩交额特征牛市前期,解♀♀』易额会显著高于震荡市的成交量蒜♀♀‘平且能持续一段时间。从图4、图5中可以看到,♀♀2007牛市和2015牛市开始时,交易额都有显著的放大趋♀♀∈疲而且交易额能够在一段时间内维持在相对较♀♀「叩乃平。因而,交易额放大且能持续,可视吴♀♀―牛市启动的标志之一。牛市中期,市♀♀〕〗灰锥钤诰过一段时间相对高位运后显著放大。粹♀♀∮图4、图5中可以看到,在牛市中期,市场成交额会有一垛♀♀∥时间的显著放大而且拟♀♀≤够有效突破前期高点,但突破前期高点后则又转肉♀♀‰下通道,回落至相对低位上运。交易额的♀♀≌庵只氐骺赡鼙砻魇谐⊥蹲收呋剐拇驸♀♀∫陕牵并没有完全参与其中,导致交易额缺乏持续放大的♀♀』础,因而在短时间内冲高衡♀♀◇会有所回落。牛市后期,市场交易额持续放大♀♀〔⒈3指呶辉耍市场成交垛♀♀☆先于上证综指见顶。从图4、图5中可以看到,在牛殊♀♀⌒后期,随着更多的投资者参与到市场♀♀〗灰字中,市场活跃度较糕♀♀∵,市场交易额持续放大并保持高位运。另外♀♀。从图4、图5中也可以看到,2007♀♀『2015牛市的成交额均先于上证综指见顶,表明成交额♀♀∈枪芍赋中上涨的重要支撑。而斥♀♀∩交额在牛市后期达到天量♀♀「叩愫罂始回落,可看作是牛市缺乏继续上垛♀♀’力的标志之一。(2)手率特征牛市氢♀♀“期,手率短期内创出新高,且拟♀♀≤持续处于相对高位。从图♀♀6、图7中可以看到,2007牛市和2015牛♀♀∈星捌谑致式源闯鼋锥涡赂撸2007♀♀∨J星捌谑致首罡呶6.37%,2015牛市♀♀∏捌谑致首罡呶9.40%。另外,从图6、图7中也可♀♀∫钥吹剑手率还会在相对♀♀「呶怀中一段时间,表明这段时间市场解♀♀』易活跃。而在手率持续一段时间高位运后,则又烩♀♀∝落到低位徘徊。因而,可将手率创出阶段新♀♀「卟⒊中一段时间在相对高♀♀∥辉耸游牛市开启的标志之一♀♀ J致首罡叩愣喑鱿衷谂J兄衅诤蟀攵巍2007牛市♀♀∈致首罡呶2007年5月30日的8.07%,2015牛市最高碘♀♀°为2014年12月9日的9.40%。此外,2015年5月28日的手骡♀♀∈也高达9.34%,表明随着牛市基调肉♀♀》立,此时有更多的投资者参与到市斥♀♀ 交易之中,从而使得手率创出新高点。牛市后期,手骡♀♀∈开始出现下降趋势且先于赦♀♀∠证综指见顶,手率曲线走势与上♀♀≈ぷ壑盖线走势之间的剪刀♀♀〔钪鸾ケ浯蟆4油6、外♀♀〖7中可以看到,在牛市♀♀『笃冢随着上证综指的不断走高,手率开始出现下降♀♀∏魇撇⒅鸩交芈渲僚J锌始时或牛市中期的水平,与上♀♀≈ぷ壑缸呤浦间的剪刀差越来越大,这一现象在♀♀2007牛市中表现的较为明显。♀♀∩鲜鱿窒蠓从吵雠J泻笃冢市场交意♀♀∽活跃度下降,投资者多持股待♀♀≌恰R蚨,当市场手率在创♀♀〕龈叩愫罂始回落,可视为牛市已到后期的标志之一。(♀♀3)融资融券余额特征融资融券余额持续快速增♀♀〖涌墒游牛市开启的标肘♀♀【之一。从图8中可以看到,随着上证综指开始上,肉♀♀≮资融券余额同样开始快蒜♀♀≠攀升,而且在初期上升速垛♀♀∪更是快于上证综指,表明牛市中投资者通过融资融♀♀∪买卖股票活跃。此外,从图8中也可以看到,融资融♀♀∪余额的走势在牛市过程中基本与上证综指走♀♀∈埔恢拢而且在上证综指回调整理时,其同♀♀⊙继续保持上升走势。但从图8中也可以库♀♀〈到,融资融券余额的见顶时间滞后于上证综指。因而b♀♀‖其在指示牛市结束方面的作用相对有限♀♀ #4)新基金发特征新发基金数额♀♀〗险鸬闯L期间显著增加可视为牛市启动的意♀♀』个标志。从图9中可以库♀♀〈到,随着新发基金数额增加,上证综指出现明显♀♀∩险牵可见新发的基金对于上证综♀♀≈傅淖呤凭哂兄匾影响。遭♀♀≮牛市前期,新发的基金数额明显高于之前的震荡市♀♀≈蟹⒌氖额,在2007牛市中表♀♀∠值挠任明显。随着牛市结束,市场进入熊市,新烩♀♀※金发出现断崖式下跌。4.牛市中的投♀♀∽收卟斡胍庠柑卣魇谐∑毡槿衔新♀♀≡鐾蹲收呤量可以反映外♀♀《资者的参与意愿,新增投资者数量越多,投租♀♀∈者参与意愿则越强。此外,证券市场交易解♀♀♂算资金余额以及银证转账净垛♀♀☆可以反映出投资者投入股市的金额大小和在证券与银账烩♀♀¨之间的操作频率,从而间接封♀♀〈映出投资者参与意愿♀♀♀。一般来说,证券市场交易结算资金余额遭♀♀〗大和银证转账净额波动幅度越♀♀〈螅则投资者参与意愿越强。因此♀♀。我们在分析投资者参与意愿时,选取新增投租♀♀∈者数量、证券市场交易结算资金余额以及银证转账净♀♀《钭魑指标来进。(1)新增投资者数量新♀♀≡鐾蹲收呤量与上证综指间具有正♀♀∠喙毓叵怠4油10、图11♀♀≈锌梢悦飨钥吹剑随着投资者数量遭♀♀■加速度加快,上证综指出镶♀♀≈明显上涨,在牛市后期这♀♀♀种现象尤为明显。而随着锈♀♀÷增投资者数量增加速度的下降,上证综指遭♀♀◎对应出现下跌趋势。这种现象主要与A股市场碘♀♀∧交易由散户主导、交易的投机性较强的结构特征有关♀♀♀。在牛市前期,场外投资者对于市场♀♀〉淖芴遄呤撇皇翘乇鹑范ǎ对市场多保持观外♀♀←态度,仅有部分投资者选择进入市场♀♀⊥蹲省4油10、图11中可以看出,牛市启动前♀♀⌒略鲎匀蝗送蹲收呤量并无太大波动,基本上扁♀♀。持着水平状态。而同期光♀♀∩指也没有太大变化,间接♀♀⊙橹ち宋颐翘岢龅牡谝桓龉鄣恪4撕螅随着牛殊♀♀⌒基调日益明确和市场赚钱效应日益突出,位逾♀♀≮场外的投资者的加速赔♀♀≤步入场,此时自然人投资者数量急速增加,推动上证综♀♀≈竿样加速上,短期内涨幅明显高于前期较长时间的♀♀≌欠。(2)证券市场交易解♀♀♂算资金余额特征证券市斥♀♀ 交易结算资金余额短期内快速上涨至相对高♀♀〉闱夷芄怀中一段时间,可看作牛市柒♀♀◆动的标志之一。从图12中可以看到,在牛市前♀♀∑冢证券市场交易结算资金余额粹♀♀℃在明显增长,而且,证券市场交易♀♀〗崴阕式鹩喽钅芄辉谝欢问奔淠诖♀♀∮谙喽愿呶唬而同期上证综指♀♀〈嬖诿飨缘纳仙趋势。牛市过程中♀♀“樗孀胖と市场交易结算资金余额的持续走高,而证券♀♀∈谐〗灰捉崴阕式鹩喽钕扔谏现ぷ壑讣顶。从图12中可♀♀∫钥吹剑随着上证综指不断走♀♀「撸证券市场交易结算资金余垛♀♀☆也不断攀升。此外,从图中也可以看碘♀♀〗,证券市场交易结算资金余额先于上证综指见顶,证券♀♀∈谐〗灰捉崴阕式鹩喽钤诙淌奔淠诖咏锥胃呶♀♀』快速降低后,上证综指也会出现较大幅度的♀♀∠碌。因此,可将证券市场交易结算资金余额在糕♀♀∵位快速下跌作为股指走低的前兆之一。(3)银证租♀♀―账净额特征分析牛市中,银转账变动净额波动幅度加大♀♀。银证转账变动幅度持续放大可能是牛市启♀♀《的标志之一。从图13♀♀≈锌梢钥闯觯随着上证综指不断走糕♀♀∵,银证转账的波动幅度也持♀♀⌒加大,表明投资者资金在银和证券账户之间租♀♀―频繁和转账数额逐步增加,从而更多的资金进入到股殊♀♀⌒之中,助推股指上。另外,从图13中也可以看到,随着♀♀∫证转账净额的大幅减少,上证综指出现下跌。♀♀∫蚨,可将银证转账净额♀♀〉拇蠓减少作为股指下跌的先指标之一。5.牛殊♀♀⌒中的业特征根据前面对于牛市不同殊♀♀”期的划分,分别计算2007牛市和2015牛市♀♀≈28个申万一级业在每个时期的这♀♀∏跌情况,并对涨幅靠前和库♀♀】后的业进比较分析,得♀♀〕鲈谂J胁煌阶段的业变化情♀♀】觯据此分析牛市的阶段性特征。2005♀♀∧1月-5月和2014年1月-6月的两次赔♀♀。市启动前,各板块涨幅都不明显,且超过半数的♀♀“蹇槎即τ谙碌状态。如图14所示,2007牛♀♀∈衅舳前无业实现上涨,其肘♀♀⌒银、非银金融、食品饮料意♀♀≡及建筑装饰等业跌幅较小;2015牛市启动前大部分意♀♀〉下跌,如图15所示,上涨的意♀♀〉仅有12个,其中计算机、通信、电子元♀♀∑骷以及传媒等业涨幅靠前。牛市前期,非银解♀♀○融、银、房地产以及国防军♀♀」さ纫嫡欠靠前,电子元器件、计算机、通信等业涨幅靠♀♀『蟆A酱闻J星捌谡欠锯♀♀※位于前三分之一的业有非银金融、国防军工、意♀♀▲以及房地产。其可能原因♀♀≡谟冢牛市基调确定对于具备金融属锈♀♀≡的业是重大利好,尤其是非银金融业,这些业率先突柒♀♀∑上涨带动股指上,使得牛市氛围更加♀♀∨ê瘢如图16和图17所示。因而,据此♀♀∥颐强梢源笾峦贫希在牛市前期领涨的意♀♀〉可能一般为非银金融、银、房地产等业。此外b♀♀‖从牛市前期涨幅靠后的业来看,两次牛市肘♀♀⌒电子元器件、计算机、通信等业涨幅靠后♀♀♀。从业的板块属性来看,牛市前期大盘蓝筹股尖♀♀’中的业涨幅靠前,而中小盘成长股集中♀♀〉囊翟蛘欠相对滞后。牛市中期,封♀♀∧织服装、建筑装饰、轻工制造等♀♀∫嫡欠靠前。如图18和图19所示,两次牛市中期涨幅锯♀♀※位于前三分之一的业有纺织服装、建筑装饰和轻工制遭♀♀§。其可能原因在于,牛市中期市场风格氢♀♀⌒,投资者的注意力逐测♀♀〗转移至中小盘成长股集中的业。从涨幅靠后♀♀〉囊道纯矗两次牛市中期涨幅靠后的业均有银、非银金融♀♀∫约笆称芬料业,反映出此时殊♀♀⌒场对于价值蓝筹大盘股关注度相对较低♀♀。也从侧面验证了我们前面的观点。因而,我们认为库♀♀∩将中小盘成长股所在的业如电子、♀♀∏峁ぶ圃臁⒓扑慊、传媒以及外♀♀〃信等涨幅靠前,大盘价值棱♀♀《筹股所在业如银、非银解♀♀○融以及食品饮料等涨幅靠♀♀『螅视为牛市已步入中期的标志之一。牛市后期,♀♀〔糠滞蹲收弑芟涨樾魃仙,逐渐选择回归到大盘蓝♀♀〕锕杉中的业。如图20和图21蒜♀♀※示,到了牛市后期,随着股指的不断走高,市场持锈♀♀▲暴涨,人们的避险情绪开始增长,在给垛♀♀〃的指数水平下,会觉得蓝筹股的业绩相对更靠谱♀♀。所以选择大盘蓝筹股指所在的业。因而,在牛市♀♀『笃冢银、非银金融以及国防军工等防御性氢♀♀】的业涨幅靠前,这一特征在2007牛市中表现的最♀♀∥突出。对比牛市不同时期的业特征,我们发现银、非♀♀∫金融、房地产、食品饮料、国防军工、计算机♀♀ ⑼ㄐ乓约暗缱釉器件等意♀♀〉,可能是表征市场风格很衡♀♀∶的风向标。其中,银、非银金融、房地产♀♀♀、食品饮料以及国防军工等业代表的大赔♀♀√蓝筹风格多在牛市前期表现突出♀♀。并能领涨市场;而计算机、通信以及电子元器件等业♀♀〈表的中小盘成长风格则在牛市中期表现较衡♀♀∶;牛市后期,投资者避♀♀∠涨樾魃仙,逐渐回归到非银金融、银、国防军工、殊♀♀〕品饮料以及家用电器等防御性强的业中。因而,吴♀♀∫们可根据上述这些业在不同时期的♀♀≌堑幅情况,大致判断市场走势的情况。综上所述,将♀♀∨J衅舳的标志做如下总结归纳:大盘蓝筹股指上涨封♀♀※度大于中小盘成长股指。牛市前期,市场风险偏好相对解♀♀∠低,投资者选股多以业绩稳定和防御性强的粹♀♀◇盘蓝筹为主,对中小粹♀♀〈个股配置相对较少。因而,在牛市前期,上证50、沪深♀♀300等大盘股指涨幅相对较大。♀♀《中证500、中小板指、创业板指等中小盘成长股指遭♀♀◎涨幅相对较小。市场估值持续处于相对低位。牛市柒♀♀◆动前和牛市前期,市场估♀♀≈狄话愠中位于低位。市场成交额和手率短期内粹♀♀〈出新高且在能一段时间内保持相对高位。如前所殊♀♀■,牛市前期,市场成交额及手率锯♀♀※有明显上升,创出阶垛♀♀∥新高。在创出阶段新高后,市♀♀〕〕山欢詈褪致驶箍稍谙喽愿呶怀中运一段时间,♀♀”砻饕延胁糠殖⊥庾式疴♀♀〗入市场交易,市场交易活跃度提升明显。融资♀♀∪谌余额快速持续增加。融资融券余额快速持续增加,糕♀♀∧善了股市中的流动性,表明投资者风险偏好持续♀♀√嵘,助推股指上。在牛市前期,融资融券余额在♀♀《唐谀诔中快速增加,融资融券余额显著高于震荡市♀♀∑诩洹P路⒒金数额增加明显。牛市前期b♀♀‖新发基金数额短期内显著增加至新高位,而新发基金数♀♀《畹脑黾樱使得市场内资金遭♀♀■加,流动性改善,有利于股指上。投资♀♀≌呤量增加明显。投资者数量增尖♀♀∮,表明更多的场外投资者参与到♀♀∈谐≈中,投资者参与意遭♀♀「增强,市场增量资金持续增加♀♀。推动市场交易活跃,助推股指上。证券市场交易结算♀♀∽式鹩喽疃唐谀诳焖偕险氢♀♀≈料喽愿叩闱夷芄怀中一♀♀《问奔洹EJ星捌冢随着更垛♀♀∴投资者进入市场参与交易,证券市场交易结♀♀∷阕式鸲唐谀诳焖偕现两锥涡♀♀÷高且在相对高点能够持♀♀⌒运一段时间。银证转账净额波动加剧。投资者将资解♀♀○频繁的在证券与银账户之♀♀〖浣转使得银证转账净额波动加剧,间接反映出投资者♀♀∈谐〔斡攵仍黾樱促进股指上。在牛市♀♀∏捌冢银证转账净额波动幅度明显加大b♀♀‖表明了投资者逐步参与到市场交易之中。意♀♀▲、非银金融、地产、国防锯♀♀↑工以及食品饮料等业涨幅靠前。赔♀♀。市前期,投资者市场态度相对谨慎,如前♀♀∷述,选股多以具有业绩支撑和防御性强的个股为肘♀♀△,而军工、银、非银、食品意♀♀←料以及地产业中的个股多♀♀∫导ㄎ榷ǎ能够有效吸引投资♀♀≌撸在牛市前期涨幅靠♀♀∏埃尤其是非银金融业,在两次牛市前期均涨幅居前。6♀♀。牛市不同阶段的特征总结如前所述,在牛市的测♀♀』同阶段,各类指标呈镶♀♀≈出不同的特点,表4对此进了梳理归纳。表4的这些肘♀♀「标变动可为投资者判断牛市所处的阶段和制定锯♀♀∵体的投资决策提供一些有用信息。7.2019年以来♀♀〉A股市场走势分析2019♀♀∧曛两竦A股市场,市场主要股指均呈现上这♀♀∏态势。从业层面来看,28个申万意♀♀』级业呈现普涨格局,电♀♀∽印⒓矣玫缙鳌⑹称芬料、非银以及计算机等业涨幅靠前♀♀ K淙皇谐』钤径冉2018年有所改善,但仍处于相对低吴♀♀』,且投资者参与意愿依然不♀♀∽恪4颖4中总结的两次大♀♀∨J懈鞲鼋锥蔚闹副晏卣骼纯矗2019年以来A股市场♀♀±嗨朴诹酱闻J衅舳时的锈♀♀∨号并不明显,得出这种赔♀♀⌒断的主要理由如下:首先,从市场情来看,2019年以来♀♀∈谐≈饕股指均呈现上涨态势♀♀。中小创成长股指表现相对较好。如图23所示,截肘♀♀×2月19日,2019年以来,在市场主意♀♀―股指中,中小板指涨幅最大为19.08%,创业板指涨幅为1♀♀4.43%,大于上证50指数的13.9♀♀8%和上证综指的11.78%。此外,粹♀♀∮图24中可以看到,2019年以来上证综指估值呈现上升♀♀∏魇疲但仍处于近两年来的相♀♀《缘臀唬这表明当前市场可能存在长期♀♀∨渲眉壑怠8据表4中归纳的牛殊♀♀⌒市场情特征,今年以来中小创成长股指表现相对较好,测♀♀、不符合牛市前期大盘蓝斥♀♀★股指涨幅靠前的特征。♀♀〉是,由于观察的时间窗口太短,对于市场是否会步入赔♀♀。市仍需要进一步观察。比较确定的一点殊♀♀∏,当前A股市场相对便宜,且2018年初以来♀♀∮跋焓谐〉牧酱蟛焕因素中美贸易冲突衡♀♀⊥金融紧缩性调控政策解♀♀↑期以来已经得以明显缓和,部分业业绩爆雷风险也肘♀♀○渐被市场所消化,因而,前♀♀∑谝丫大幅回调的市场整体逐渐迎来较好的投资机会。其♀♀〈危从市场交易来看,市场活跃度有所改善,市斥♀♀ 情绪逐渐回暖。从市场成交额来看,如图25所示♀♀。2019年以来市场成交额呈现震荡上涨趋势。尤其是♀♀2月以来,市场成交额持锈♀♀▲增加,市场量能明显放大。从市场成交额的绝对数♀♀×坷纯矗2月19日市场成交额突破6000亿,为解♀♀↑半年内的高点。虽然这一数据与牛市期间上万亿的成交额水平差距明显,但较2018年市场成交额增加明显,且增长迅速,反映出短期内投资者投资交易意愿增强。从手率来看,如图26所示,2019年以来手率走势大致与市场成交额相同,2月19日市场手率达到近一年的高点为3.09%,这同样反映出当前市场活跃度较2018年有所提升。从信用交易活跃度来看,如图27所示,2019年融资融券余额呈现先降低后增加的趋势,但整体而言处于2017年以来的低位,这一指标反映出2018年股指大幅下抑制了投资者通过信用交易方式参与市场交易,且当前投资者对于加杠杆炒股的态度可能较为谨慎,但同时也反映出当前市场还可能存有上空间。从新发的基金数额来看,如图28所示,2019年1月基金发数额较低,但考虑基金有建仓期,2018年10月发的基金数额较大且可能在今年会进入市场参与交易,这也在一定程度上为市场提供了增量资金。此外,值得注意的是,伴随着沪港通和深港通的推,大量外资通过这一机制在A股市场上进投资并对A股市场的影响逐步加大。图29展示了2017年以来外资通过陆港通在A股上的累计净买入额,可以看到,2019年以来外资加速进入A股市场进交易,这一方面为市场上提供了更多的增量资金,另一方面由于外资青睐于价值投资,此时大量的外资涌入A股市场,则反映出当前市场确实可能存在配置价值。总的来说,从市场交易特征来看,当前市场投资者情绪较2018年有所转好,市场活跃度也有所改观。从这些指标的绝对数值来看,似乎当前市场并未步入牛市,但同样由于观察的时间窗口较短,因而未来一段时间内需要进一步观察市场成交额、手率以及融资融券余额等指标能否进一步创出新高并保证较好的持续性。如果这些条件能够很好的满足,未来一段时间内市场可能有望进一步上。再次,从投资者参与意愿来看,投资者参与意愿依然不足。如图30所示,2019年以来新增投资者数量呈现新增后减的趋势,且并未突破前期的高点,这表明了当前场外投资者入市意愿较低,对待市场的态度以观望为主。但可以预计的一点是,随着近期市场情回暖、内部政策趋向温和以及外部条件向乐观方向改善,未来市场中新增投资者的数量可能会有所增加。从投资者参与意愿来看,当前市场投资者入市意愿不足,投资者参与意愿特征可能更与非牛市时期的特征相符合。但未来随着市场情的演绎、政策趋向温和以及外部环境改善,可能会吸引部分场外投资者进入市场投资,投资者的参与意愿可能会有所增加。最后,从业板块层面来看,28个申万一级业均呈现上涨态势,成长与价值股集中的业均表现较好。如图31所示,2019以来,电子、家用电器、农林牧渔、非银金融、食品饮料等业涨幅靠前,纺织服装、综合、公用事业、建筑装饰、休闲服务等业涨幅靠后。其中,由于农林牧渔业的周期性特征,此处将其从涨幅靠前的业中剔除,则成长股集中的电子业涨幅最大为24.59%,价值蓝筹股集中的家用电器、非银金融以及食品饮料等业涨幅均接近或超过20%,作为牛市先指标的非银金融业涨幅为20.25%。此外,另一成长股集中的计算机业涨幅位于第五位(剔除农林牧渔业后),且今年以来的涨幅为17.88%。从业板块来看,2019年以价值蓝筹股与成长股集中的业均涨幅靠前,分化并不显著,这与牛市前期业涨幅分化的特征并不符合。但值得注意的一点是,作为牛市先指标的非银金融业,今年以来涨幅居前,但到目前其涨幅仍相对有限。同样由于观察的时间窗口太短,需要做进一步的观察,如果未来一段时间内非银金融业能够进一步大幅度上涨,则市场有可能进一步上。综上所述,如果从股指表现、市场交易情况、投资者参与意愿以及业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市场中的一些指标已经反映出牛市前期的特征,如市场估值处于近两年来的低位、市场成交额放大和手率增加、外资进一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等。我们认为,年初以来由于内外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一波明显的修复性情,且直到今年“两会”,近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空间。从外部来看,特朗普公开施压美联储主席,美联储加息进程快速降温,对全球资本市场带来极大支撑作用,这构成外部金融环境改善的大背景;中美贸易谈判目前趋向乐观,外部环境大幅恶化的风险正在快速消失。从国内看,无论是宏观经济还是金融层面,近期的政策都是明确支持性的,经济短期失速的风险持续下降,且相关政府部门也仍在陆续释放利好政策来稳定市场。因而,内外情绪改善之下,年初以来的股市走出一波明显的修复性反弹情。可以预计,伴随着国内外市场环境的改善和政府的政策支持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场。展望未来,我们认为年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的态度。我们的年初展望报告观点很鲜明“乍暖还寒时候,革旧方可图新”。如我们近期的报告《近期高度评价十八届三中全会释放的积极信号》所分析的,“美国在常规产业层面适度放松对华施加额外关税的压力,市场的不确定性有望快速降低。但在高端产业尤其是5G、人工智能等方面,中美之间乃至中国与主要发达国家之间的产业竞争角力可能仍会持续。同时,未来中国政府部门有望将改革再次锚定到十八届三中全会确立的方向上,且由于外部压力的存在,改革目标变形走样的区间被有效压缩。国内的结构性改革有望得以实质推进,使得国内的市场化主体获得一定的资源再配置红利空间。在此格局之下,经济和资本市场可以产生良性互动,资本市场的表现也将有望更加积极。”本文作者:中山证券首席经济学家李湛,来源:湛述宏观新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104 重庆时时彩能代理吗? 质押爆雷炸伤西部证券 年内券商计提减值增至超50♀♀♀♀♀♀∫ 世房跌逾3% 大和指内房短期具挑这♀♀♀♀♀♀〗 热点栏目 自选股 数据中心 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀♀♀♀♀ 客户端 ♀♀♀♀ ♀♀♀ 瑞达期货:玻璃高位整理 多碘♀♀ˉ谨慎持有盘面情况: 玻璃1905合♀♀≡伎盘1357元,最高1366元,最低1348元,终盘报1357♀♀≡,较前一交易日+0.44%,成交量报113820,持仓量报17♀♀6744,+16108。消息面:澳大利亚零售地产巨头Vicinit♀♀y在太阳能板块的投资力度持续增强,近日宣布将♀♀〕饩拮适栽艘恢滞该鞑AЫㄖ体,将太阳光♀♀∽化为电能。此类试验系全♀♀∏蚴状巍H绻这种太阳能板能应用到日常的房屋建筑,逾♀♀∪其是高层建筑中。将极大提高♀♀∥颐侨死嗌缁岬淖试词褂眯率,并且减轻用点压菱♀♀ˇ。而且因为太阳能是清洁能源,在节能♀♀〖跖派弦材茏龀鱿嗟钡墓毕住O只♀♀□价格:河北安全5mm浮法玻璃出厂价♀♀”1458元/吨,华东地区b♀♀‖山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报15♀♀77元/吨。华中地区,武汉长利5mm浮法测♀♀。璃现货价报1474元/吨。仓单库粹♀♀℃:郑交所玻璃注册仓单为800张,较上一交易日增♀♀〖0张。主力持仓:FG1905合约前20名多头♀♀〕植82336,+7329;空头持仓74844,495♀♀3;净持仓7492,+2376。观点总结:基本免♀♀℃上,原油走势强劲,且现货提价对玻璃期烩♀♀□价格有一定的支撑作用。但国内玻璃现♀♀』跏谐”硐制降,终端加工企业启动缓慢,当前深尖♀♀∮工企业开工率处于偏低水平,♀♀∑笠悼獯媪咳越细咴蚨约鄹癫生压制。技术面上♀♀。玻璃1905合约强势整理,成交量略有增加,持仓量则大幅上升。指标上,MACD高位走平,绿柱缩短,KDJ指标低位金叉向上,显示仍有反弹潜力。操作上,投资者手中多单以1350一线为止损位谨慎持有。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:郭建 浦银安盛基金:市场赚钱效应不断加强 肉♀♀♀♀♀♀∷气已被激活 中国宝武董事长陈德荣:国际化是短板,固守国内将会坐以待毙澎湃新闻记者 贺梨萍 来源:澎湃新闻历经♀♀♀♀♀♀♀“宝武大合并”初步融合、高层调整♀♀♀♀⊥瓯现后,现为全球第二大钢企、国内钢铁菱♀♀♀→头的中国宝武正在酝酿新的动作。澎湃新闻(www.t♀♀hepaper.cn)从中国宝武获悉,中光♀♀→宝武举的2019年海外发展研讨会透露斥♀♀■一则信号:作为国有资本投资公司首批试♀♀〉闫笠担中国宝武未来将把国际化投租♀♀∈作为集团的一项重点工作,聚焦全流程的海外钢铁♀♀』地的建设。值得注意的是,中国宝武目前在衡♀♀。外钢铁基地方面还属于“空白”。中国宝武糕♀♀≈铁业板块现由宝钢股份(600019)、八一钢铁(600♀♀581)、韶关钢铁、鄂城钢铁、宝武特♀♀∫薄⒈Ω值率、宁波宝新及宝钢金属等组成,均位逾♀♀≮内地。陈德荣认为,国际化是我们的短板。虽然起步♀♀『茉纾也取得了一定的成绩,但总体来说,我♀♀∶堑墓际化还主要停留在资源端、营销端,与国内外同相♀♀”龋差距是显而易见的。陈德♀♀∪僭诘闫2018年国际化工作时表示,中国宝武光♀♀→际化工作虽然取得了很大成绩,但与中国宝武的定位和遭♀♀「景相比,还远远不够。中国宝武的愿景是,“♀♀∪球钢铁业的引领者”,在此前1月28日-30日举碘♀♀∧中国宝武第一党代会上b♀♀‖中国宝武再次明确该愿景。陈德荣粹♀♀∷番指出,国际化是中国宝武发♀♀≌沟谋赜芍路。没有国际化就没有中国宝武的未♀♀±础9内钢铁产业已经进入了长周期的♀♀∪ゲ能阶段,竞争必将♀♀〗入白热化阶段,尽管我们在国内进了产业布局的调♀♀≌,但这不足以让我们♀♀』竦帽冉虾玫氖找妗H绻我们仅仅固守国内市场,将烩♀♀♂坐以待毙;发达国家的贸易保护主义♀♀∈浅て诘模靠过去传统的贸易方♀♀∈剑我们没有出路,只有通过国际化,才能打破贸易壁♀♀±荨3碌氯俦硎荆“一带一路”蕴含着巨大的发这♀♀」机遇,我们很多合作伙伴已经国际化了,如果吴♀♀∫们困守在国内,就会失去合作伙伴,没有合作烩♀♀★伴,就走不远,正所谓“要走得库♀♀§,一个人走;要走得远♀♀。得一群人走”,我们和合作伙伴共同♀♀〉墓际化,是中国宝武取得未来全球竞争力的一个非斥♀♀。重要的路径。陈德荣强调,中国宝武要坚垛♀♀〃不移地推进国际化战略。作为砚♀♀‰企,建设海外生产基地,形成全球化生产布局,尖♀♀∪是“成为全球钢铁业意♀♀↓领者”产业报国的责任所在,也是资源赔♀♀′置最优化、企业利益最大化的考菱♀♀】,更是国家战略的承担。中国宝♀♀∥渥芫理、党委副书记胡望明在会议总结时也提到♀♀。中国宝武要强化现有的海外经营体系♀♀。切实落实国际化经营的两个转变,即:钢铁主意♀♀〉从“出口”向“出口+衡♀♀。外生产”;业务领域从“钢铁为主”镶♀♀◎“钢铁为主+多元并举”转变。2♀♀017年,中国宝武公布了“亿吨宝武”的♀♀≌铰阅勘辏旨在将公司的钢铁产能规模由目氢♀♀“的7000万吨提升到1亿吨,进而由超越安赛乐米蒜♀♀〓尔公司跻身全球最大钢铁集团。♀♀≈泄宝武此前也已定下♀♀ 叭步走”落实奋斗目标:碘♀♀≮一步,到2021年,“一基五元”业务架构初步形成b♀♀‖公司基本具备冲击世界500强前100氢♀♀】的实力。第二步,到2025年,糕♀♀≈铁产业实现“亿吨宝武”,多♀♀≡产业基本成型,公司进入世界500强前♀♀100强。第三步,到2035年,公司实现“万亿宝武”b♀♀‖稳居世界500强前100强。值得一提的是,就目前♀♀」内钢企而言,全国第二大钢企、河北省第二大钢企河糕♀♀≈集团在“走出去”方面耕耘颇深。此前的2016年,河糕♀♀≈集团以4600万欧元收购塞尔维亚唯一国有粹♀♀◇型支柱性企业斯梅代雷沃钢厂,成立♀♀『痈秩尔维亚公司,“一带一路”布局落下一子。随衡♀♀◇用不到半年时间就扭亏为盈,结束了该公司连续7拟♀♀£亏损的局面。2018年12月,河钢集团菲律宾钢铁项目合作备忘录签约仪式在菲律宾贸工部举办,河钢集团与菲律宾亚洲钢铁公司牵头组建投资联合体,拟建设菲律宾首个综合性长流程钢铁项目,是迄今为止中国对菲律宾最大的投资项目,配套生产规模约800万吨/年,总投资约44亿美元。今年1月28日再度甩出重磅,河钢集团斥资22亿元,收购印度塔塔钢铁位于新加坡、泰国、越南和马来西亚等东南亚地区的钢铁资产70%股权。未来,河钢集团将与塔塔钢铁共同运营上述东南亚地区的钢铁生产基地。河北省政府也在力促本省钢企“走出去”。2018年底,河北省发改委、河北省商务厅印发《河北省钢铁企业国际产能合作实施方案》,旨在推动河北省钢铁企业开展境外投资,带动装备、技术、品牌等“走出去”,促进钢铁产业结构调整。(本文来自于澎湃新闻)责任编辑:陈合群

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  近日,一张外军飞员试飞国产直升机的照片出现在网络上。此人的飞服与解放军陆军航空兵深♀♀♀♀♀♀±渡或迷彩色飞服明显不同♀♀♀♀。与国产制式墨绿色飞服相比,胸前碘♀♀♀∧标识也有所不同。经过辨认可知,这是巴烩♀♀※斯坦陆军航空兵飞员的服装。头戴衍射式头盔♀♀〉陌途飞员而从照片中出现的头库♀♀▲、座舱肩部防护板和座舱盖玻璃特征棱♀♀〈看,这显然是一架直-10吴♀♀′装直升机。2015年前后,直-10曾与美国的AH-1♀♀Z和俄罗斯的米-35共同竞争巴军武直进♀♀】谙钅浚后惜败于对手。测♀♀』过从新近曝出的试飞照来看b♀♀‖此事或出现了某些转机。座舱肩部护甲清晰可见此♀♀∏埃由于巴基斯坦与美国在反库♀♀≈等问题上出现分歧,美方意♀♀』怒之下扣留了原本准备出口给扳♀♀⊥方的12架AH-1Z武装直升机。在去年碘♀♀∧11月15日,巴林皇家空军宣布向美国购买12架♀♀AH-1Z,合同价值约为9.12亿美元,预计2022年租♀♀◇右交付完毕。外界普遍分析♀♀∪衔,这就是那批本打算出口给巴方的直赦♀♀↓机。美国巴出口AH-1Z一事搁浅如此意♀♀』来,巴铁的陆航武装直升机更新计划基本已♀♀「榍骋淮蟀耄其近年来唯一斥♀♀∩功获得的武直就只有2015年自俄罗斯进口的♀♀4架米-35。米-35是米-24武装直升机的深垛♀♀∪改型,尽管其火力凶免♀♀⊥且机动灵活,但区区4架的数♀♀×恐荒芩凳潜水车薪。同时,米-35在起飞重菱♀♀】上属于和AH-64相近的重型武直,采购价格自肉♀♀』不菲,这也限制了巴铁进一步采购的可能。垛♀♀№制米-35武装直升机思来想去,能够向巴♀♀』斯坦出口价格实惠且性♀♀∧芸坝玫奈渥爸鄙机的国家也就只剩下了中方。相关♀♀×煊蜃家曾分析过直-10武装直升机当年竞标失利♀♀〉脑因,主要在于发动烩♀♀→功率不够大,导致直-10在软硬防护方面均有所不足b♀♀‖且高原山地飞能力有所不足。举例来说,直-1♀♀0机身前后预留了4个紫♀♀⊥庀吒婢器基座,用来向封♀♀∩员提供导弹来袭警告,但中方自用型直-♀♀10长期以来都未装上,或是为尽♀♀】赡芗跚嶂亓俊V-10ME加装了附加装甲和防斥♀♀【罩不过,从去年出现的最新型直-10ME武♀♀∽爸鄙机来看,其在直-10的基础上经历了深度大改,已烩♀♀※本不逊于美国AH-1Z。与基本♀♀⌒椭-10相比,直-10ME的机身“胖”♀♀×艘蝗Γ显然加装了附加装甲;机炮供弹系外♀♀〕也由外露型变为了封闭包裹型,安全性能更好b♀♀』紫外线告警器安装到位;同时,其还安装菱♀♀∷发动机防尘罩,这很适合沙漠地带的扳♀♀⊥基斯坦使用。F-35战机的衍射式♀♀⊥房之所以能加装这么多新装备,其发动机功骡♀♀∈必然有所增大,说明库♀♀∩能装了新航发,更改善了高原山地飞能力♀♀♀。可以说,这一系列变化都很符合巴方所需。而从此次♀♀∑毓獾恼掌中可见,巴铁飞员佩戴有♀♀×娇钔房,其中一款正是中方现役最先进碘♀♀∧衍射目镜头盔,其显示器能将信息直接投射至飞员眼前b♀♀‖让人员在高强度战斗中快速♀♀』袢》珊驼蕉纷刺信息。在目前已知的国家中,只♀♀∮忻谰F-35战斗机飞员实现了批量装备。如此看来,♀♀〗口AH-1Z无望的巴铁或回心转意,♀♀≈匦驴悸亲钣锌赡苁迪值难∠睿即中方的肘♀♀”-10改进型。而中方近乎毫无保菱♀♀◆的全面展示,也体现出了我们足够的诚意。或许在不久的将来,直-10ME真能有望巴出口。(作者署名:兵鉴堂)《出鞘》每天在新浪军事官方微信完整首发。《出鞘》完整内容可扫描图片二维码关注新浪军事官方微信抢先查看(查看详情请搜索微信公众号:sinamilnews)《出鞘》每天在新浪军事官方微信完整首发。《出鞘》完整内容可扫描图片二维码关注新浪军事官方微信抢先查看(查看详情请搜索微信公众号:sinamilnews)本栏目所有文章目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品,版权均属于新浪网,凡署名作者的,版权则属原作者或出版人所有,未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。新浪军事:最多军迷首选的军事门户! 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损殊♀♀♀♀♀♀¨的曝光平台。新浪财经爆料线索征集启动,当您的权♀♀♀♀∫媸艿角趾欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至♀♀♀ 拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ ♀♀ 自选股 数据中心 情♀♀≈行 资金流向 拟♀♀。拟交易 客户端♀♀ 锈♀♀÷浪港股讯, 新秀丽(01910)现价♀♀〉2.17%,报24.85元,盘中低见24.7元,穿十天线(2♀♀5.41元),惟主动买入79%;成交约269万股,涉资671♀♀6万元。现时,恒生指数报♀♀28846,升30点或升0.11%,主板成交1122.72亿元.♀♀∩现ぷ酆现甘报2919,升115点或升4.11%,成交♀♀3729.48亿元人民币。表列同板块或相关股份表现:股份b♀♀〃编号) 现价变幅-----------------♀♀-----------裕元集团(00551)26.20元 无升跌利标品♀♀∨疲00787) 0.38元♀♀♀ 无升跌互太纺织(01382) 7.15元 跌0.42%特步国际♀♀。01368) 5.10元 升0.39%普拉达 (01913)26.45元 升1.93%安踏体育(02020)43.30元 跌1.03%申洲国际(02313)98.90元 跌1.79%李宁(02331)10.48元 跌1.50%波司登 (03998) 1.59元 升3.25%----------------------------责任编辑:卢昱君 四川自贡市荣县发生4.9级地震 震源深度♀♀♀♀♀♀5千米

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